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　　来源：浙商证券

　　本周中东地缘出现戏剧性转折
，原油价格高位波动，全球金融市场继续震荡 。展望后市 ，我们认为本轮地缘冲突已经“达峰
”
，但扰动并未完全停息
。在外生性影响有所减弱的情况下，结合原本对于A 、H 股内生性走势的分析 ，我们预计后市仍有可能区间波动
、窄幅震荡。以季度视角看
，我们依旧看好“系统性慢牛”机会 。配置方面，基于“冲突达峰余威尤在 ，后市继续区间震荡 ”的判断，我们建议：择时方面
，在市场彻底企稳之前保持战略定力，既不过分悲观、也不盲目乐观 ，在控制整体弹性的前期下优化行业结构
，做到“攻防兼备
”
。行业方面，我们继续推荐“新旧能源”组合 ，以新能源（电新） 、老能源（电力）为“进攻之矛 ”；继续持有相对低位的证券
，攻防兼备；同期，防御端在此前的银行
、石油石化基础上 ，新增农业、交运
，起到“反脆弱”效果。

　　此外，部分中字头股票值得关注 ，其中位置相对较低且有红利属性的标的是地缘冲突升级时的“压舱石
”
，另有部分涉及到基建 、油运
、船舶、港口等的标的则直接受益 。

　　本周（2026-03-09 至2026-03-13）行情概况（1）主要指数：美伊地缘冲突仍未完全止息，全球金融市场继续震荡
。（2）板块观察：能源加红利反脆弱 ，风偏不彰影响普遍。（3）市场情绪：沪深两市成交金额有所放大 。（4）资金流向：两融余额略有增加，股票型ETF 净流出
。（5）量化“黑科技”：主要指数估值中等偏上
，创业板指估值水位较低。

　　本周行情归因

　　（1）全国政协十四届四次会议闭幕；（2）中国1-2 月货物贸易进出口增长18.3%；（3）中国2 月CPI 同比上涨1.3% 。

　　下周行情展望

　　展望后市，由于美方多次表态“军事行动即将结束 ” ，全球金融市场风险偏好有所回升
，波动较前一周有所收敛；但与此同时，伊朗方面依旧态度强硬且冲突并未停止。综合以上两方面因素 ，我们认为本轮地缘冲突已经“达峰
”
，但扰动并未完全停息
。在外生性影响有所减弱的情况下，结合原本对于A 、H 股内生性走势的分析 ，我们预计后市仍有可能区间波动
、窄幅震荡。其中
，A 股权重指数前期调整充分、当前结构逐渐完善，或在3 月中旬以后逐步企稳；部分成长指由于近期出现日线MACD 顶背离 ，加之去年以来涨幅较大
，财报季或面临业绩压力，从技术结构看或在4 月底以后企稳；H 股之中 ，恒生科技前期跌速较快，近期仍有震荡整固 、二次确认的需求 。以季度视角看
，我们依旧看好“系统性慢牛”机会
。

　　配置方面，基于“冲突达峰余威尤在 ，后市继续区间震荡 ”的判断
，我们建议：

　　择时方面，在市场彻底企稳之前保持战略定力 ，既不过分悲观、也不盲目乐观
，在控制整体弹性的前期下优化行业结构，做到“攻防兼备
”。行业方面 ，我们继续推荐“新旧能源”组合
，以新能源（电新）
、老能源（电力）作为“进攻之矛 ”；继续持有相对低位的证券，攻防兼备；同期 ，我们在防御端进行优化
，在此前的银行、石油石化基础上，新增农业 、交运 ，整体起到“反脆弱
”的效果 。此外，部分中字头股票值得关注
，其中位置相对较低且有红利属性的标的是地缘冲突升级时的“压舱石”，另有部分涉及到基建
、油运、船舶 、港口等的标的则直接受益
。

　　风险提示

　　国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。